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自营业务收入紧随其后，全年营收57.48亿元。其中，投资收益达70.8亿元，略有增长；公允价值变动损失12.03亿元，较上年飙升逾11亿元，拖累了自营业绩。经纪业务手续费净收入为43.8亿元，下降21.9%，退居公司第三大收入来源。公司代理买卖证券业务收入（含席位租赁）市场份额为6.14%，自2014年以来连续排名行业第一。

《21世纪》：从最早鼓励专业市场发展到现在引导专业市场异地发展，广州近年来对专业市场的政策措施变化说明了什么？张昱：广州专业市场的发展主要始于上世纪90年代，它的背景是以广州为前沿地带的改革开放，专业市场的产生和发展都是带有自发性的，政府是在放权的过程中，没有过多的行政管制。随着专业市场规模的壮大，政府开始重视并加以扶持，包括允许专业市场在原址经营、提供城市基础设施、便利条件等。

数据显示，3月证券期货经营机构共备案889只产品，设立规模1283.53亿元，较2018年2月增加559.07亿元，增幅77%。据了解，2月主要受春节因素以及二级市场大幅回调的影响，四类机构新设产品较少。从单月情况来看，自2017年至今共15个月内，2018年3月的新设产品数量排在倒数第二位，规模排在倒数第三位。

粗略计算一下，2019年第三季度，口子窖来自安徽省内和省外的销售收入分别约为8.27亿和2.02亿元，与去年同期8.53亿和1.87亿元，前者下滑3%，后者增长8%左右。换言之，2019年第三季度，口子窖在安徽省内的收入开始下滑了，尽管省外收入在增长，但是，依然难以“补足”省内下滑的额度。

备注：② 目前， 业界对私募基金是否为“资管产品”仍有争议，后续仍需参考相关监管细则。私募基金规模方面，私募基金自主管理规模预计收缩。文件出“金融机构资产管理产品只能投资金融机构资产管理产品”。目前在协会备案的2 万多家私募基金管理人划分为非金融机构，其自主发行的产品是非金融机构资产管理计划。而银信证基期保6 类毫无疑问是金融机构，其对应的资管产品就是本次新规需要规范的金融机构资管产品，由此阻断了以私募基金为代表的非金融机构资产管理计划与各类金融机构资产管理计划的资金联系。

产品投资端：债券类资产的占比或将提升；非标类资产的久期或将缩短。新兴融资受限：涉及权益类资产的投融资业务当前只能通过理财出资，资管新规限制理财非标债权投资、非上市公司股权投资、机构化配资业务等，将使银行新兴融资受限。短期来看，商业银行的资管业务发展还将面临三大调整压力。一是净值化调整的压力；二是投资范围调整的压力；三是盈利模式调整的压力。